【儀表網(wǎng) 企業(yè)動態(tài)】6月27日，中國最大的傳感器公司——豪威集成電路(集團)股份有限公司(下文簡稱“豪威集團”)，遞交港交所IPO獲受理，UBS、CICC、PASCHK、GFSHK為聯(lián)席保薦人。
 

 

　　從豪威集團的IPO申請書中，我們可以看到這家中國傳感器巨頭這些年發(fā)展的輝煌成績。本次港股IPO，已經(jīng)是虞仁榮這位中國傳感器&半導(dǎo)體芯片首富的第三個IPO項目。
 

　　營收超250億元，全球前10大Fabless廠商、全球第三大CIS供應(yīng)商，豪威集團這些年的輝煌戰(zhàn)果，港股IPO為了從索尼、三星口中搶人才？
 

　　據(jù)IPO申請書披露，據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2024年的營收計算，豪威集團是全球前10大Fabless半導(dǎo)體公司、全球第三大CMOS圖像傳感器(CIS)供應(yīng)商、全球最大的汽車CIS供應(yīng)商，全球第三的手機CIS供應(yīng)商。
 

　　豪威集團2024年出貨量達112億顆，在全球擁有超過2300家活躍客戶，知識產(chǎn)權(quán)專利超4800項，員工超過5300名。
 

　　其中，在全球CMOS圖像傳感器領(lǐng)域，豪威集團營收約27億美元(約合194億人民幣)排名全球第三，占全球市場份額的13.7%。公司A以86億美元營收占44%份額排名第一，公司B以32億美元營收占16.4%排名第二。而全球CIS市場第四、第五名份額均在5%左右。
 

　　在全球智能手機CMOS圖像傳感器領(lǐng)域，豪威集團以14億美元(約合100億人民幣)營收排名全球第三，市場份額為10.5%。公司A以60億美元占46.4%份額排名第一，公司B以28億美元占21.6%份額排名第二。可見，在智能手機CIS領(lǐng)域，公司A市占率近50%領(lǐng)先幅度較大，市場一二三名市占率梯次明顯。
 

　　在全球汽車CMOS圖像傳感器領(lǐng)域，豪威集團以8億美元(約合57億人民幣)營收排名全球第一，市占率為32.9%。值得一提的是，排名第二的公司C營收約8億美元市占率30.4%，可見公司C與豪威集團競爭膠著。
 

　　據(jù)此前市場機構(gòu)Yole的報告顯示，以營收計算，全球CIS市場的王者長期為半導(dǎo)體公司安森美，自2017年以來，安森美在全球汽車CMOS圖像傳感器市場中份額逐漸攀升，至2020年達到頂峰——安森美約占有60%市場份額，汽車CIS芯片成為安森美業(yè)績增長的重要來源之一。
 

　　然而自2021年以來，這位汽車CIS王者在該領(lǐng)域的統(tǒng)治力逐年下降，2022年，安森美以42%的市占率在全球汽車CIS市場份額排名第一。2023年，安森美仍是全球汽車CIS份額第一的傳感器廠商，但市場份額已降至33%。
 

　　顯然，根據(jù)本次豪威集團IPO申請書中所披露數(shù)據(jù)顯示，在2024年，全球汽車CIS領(lǐng)域中，豪威集團或已在營收上實現(xiàn)對安森美的反超，成為全球汽車CIS新王者。
 

　　主要財務(wù)數(shù)據(jù)方面，往績記錄期間(2022~2024年度)，豪威集團營收分別為200.4億元、209.84億元、257.07億元，年內(nèi)利潤分別為9.51億元、5.44億元、32.78億元。在2024年度，豪威集團營收、利潤均出現(xiàn)較大幅度增長。
 

　　目前，豪威集團業(yè)務(wù)主要有圖像傳感器解決方案、顯示解決方案、模擬解決方案、半導(dǎo)體分銷以及其他業(yè)務(wù)。
 

　　圖像傳感器解決方案為最大單一業(yè)務(wù)，2022~2024年度，來自圖像傳感器解決方案的營收分別為136.75億元、155.36億元、191.90億元，占營收份額分別為68.3% 、74%、74.7%。
 

　　以圖像傳感器解決方案、顯示解決方案、模擬解決方案組成的半導(dǎo)體產(chǎn)品設(shè)計與銷售業(yè)務(wù)占比超過80%，營收超過216.4億元，支撐豪威集團成為全球前10大Fabless芯片設(shè)計公司。
 

　　值得關(guān)注的是，豪威集團絕大多數(shù)收入來自海外，據(jù)IPO申請書披露，2022~2024年度豪威集團來自中國大陸的營收占比為16.7%、13.9%、15%，中國大陸境外收入占比分別為83.3%、86.1%、85%。
 

　　由此可見海外市場對豪威集團的重要性，側(cè)面反映了豪威科技的技術(shù)水平獲全球市場的認可。
 

　　因此，豪威集團在風(fēng)險因素分析中認為，國際市場開展業(yè)務(wù)中受到的法律、監(jiān)管以及額外貿(mào)易限制和制裁等將是主要風(fēng)險之一。
 

　　毛利率方面，豪威集團半導(dǎo)體產(chǎn)品設(shè)計與銷售業(yè)務(wù)毛利分別為人民幣45億元、人民幣39億元和人民幣69億元，毛利率分別為27.2%、21.8%和31.8%。于往績記錄期間，產(chǎn)品的毛利及毛利率出現(xiàn)波動，主要是由于市場狀況變化和庫存減值(尤其是顯示解決方案)的影響，此屬非經(jīng)常性質(zhì)。
 

　　主要客戶方面，豪威集團的終端客戶包括許多全球領(lǐng)先的智能手機 OEM 和 ODM、汽車制造商、主流筆記本電腦 OEM 和 ODM、大型醫(yī)療設(shè)備公司、安防設(shè)備制造商和各種消費電子產(chǎn)品制造商，同時也包括直接通過其合約制造商和供應(yīng)鏈合作伙伴實現(xiàn)銷售。
 

　　2022~2024愛年度，前五大客戶對豪威科技總營收的貢獻分別為55.2%、55.9%和51.0%，對五大客戶的供應(yīng)產(chǎn)品均為圖像傳感器解決方案。
 

　　其中，來自最大客戶A的收入于各期間分別單獨占總收入的24.8%、30.0%及27.8%，遠超其他客戶占比。可見客戶A對豪威科技營收的重要性。IPO申請書描述，客戶A是一家世界領(lǐng)先集團公司，從事電子零部件、半導(dǎo)體及微型計算機進口、出口及批發(fā)。
 

　　主要供應(yīng)商方面，豪威集團采用Fabless運營模式，專注于半導(dǎo)體產(chǎn)品和解決方案的設(shè)計和銷售，與世界領(lǐng)先的供應(yīng)商合作進行晶圓制造、封裝和測試。
 

　　豪威集團從少數(shù)幾家代工廠進行晶圓代工，此外幾乎所有的半導(dǎo)體封裝流程均依賴于第三方服務(wù)供應(yīng)商。豪威集團還依賴幾家專業(yè)服務(wù)供應(yīng)商執(zhí)行其他必要的工藝，例如彩色濾光片應(yīng)用和晶圓探針測試。
 

　　由于大批量最終產(chǎn)品測試是圖像傳感器生產(chǎn)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，豪威集團已在中國上海的測試工廠安裝了按照規(guī)格要求定制的高通量自動化成品測試設(shè)備。最近，已在上海的工廠引入了若干該等專業(yè)服務(wù)。
 

　　反映到豪威集團的采購中，豪威集團的供應(yīng)商主要是第三方代工廠和封測服務(wù)供應(yīng)商。2022~2024年度，前五大供應(yīng)商對採購總額的貢獻分別為58.0%、61.0%和61.8%，其中前三大供應(yīng)商均為晶圓代工企業(yè)。
 

　　最大供應(yīng)商于各期間分別占豪威集團采購總額的29.8%、24.2%及26.0%。供應(yīng)商A、供應(yīng)商B是豪威集團采購的主要對象，采購占比均在20%左右。
 

　　據(jù)IPO申請書描述，供應(yīng)商A是一家世界領(lǐng)先集團公司，從事半導(dǎo)體制造及鑄造服務(wù)配套行業(yè)(如汽車及電子)。供應(yīng)商B是一家世界領(lǐng)先集團公司，從事IC制造、包裝及測試，服務(wù)消費電子、通訊及汽車行業(yè)。
 

　　港股IPO為了從索尼、三星口中搶人才？
 

　　募集資金用途方面，豪威集團計劃用于：投資關(guān)鍵技術(shù)的研發(fā)、強化全球市場滲透及業(yè)務(wù)擴張、戰(zhàn)略投資及╱或收購、用于營運資金及一般公司用途。
 

　　其中，投資關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)方面，豪威集團首先提及，計劃從中國、日本及韓國等國家招募及挽留研發(fā)人才，包括經(jīng)驗豐富的半導(dǎo)體行業(yè)專業(yè)人士，以及電子工程、微電子、材料工程、算法及軟件開發(fā)等領(lǐng)域的優(yōu)秀畢業(yè)生。
 

　　此外，豪威集團將繼續(xù)投入建設(shè)位于中國上海臨港的研發(fā)總部大樓，涉及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及設(shè)施改造；支付晶圓制造(流片)成本、采購研發(fā)材料及支付非經(jīng)常性工程費用，以支持產(chǎn)品開發(fā)；購買研發(fā)軟件工具，以支持IC設(shè)計能力。
 

　　強化全球市場滲透與業(yè)務(wù)擴張方面，豪威集團計劃在全球招聘和挽留銷售人員、營銷人員和FAE。我們計劃聘用具有全球視野和海外經(jīng)驗的資深專業(yè)人員，以拓展銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍、提高銷售及營銷效率，以及強化我們與關(guān)鍵客戶的關(guān)係。
 

　　可見，本次豪威集團在港股的IPO，展現(xiàn)了其加強全球研發(fā)人才招募、擴張全球市場的戰(zhàn)略部署。
 

　　值得一提的是，目前全球CIS前兩大巨頭——索尼和三星，分別位于日本和韓國。
 

　　中國傳感器&芯片首富的第三個IPO，有望繼續(xù)蟬聯(lián)2025年中國芯片首富！
 

　　豪威集團的創(chuàng)始人、董事長及執(zhí)行董事為虞仁榮，目前，虞仁榮直接持有豪威集團333,472,250股A股(約占27.40%)，并通過其最終控制的紹興韋豪管理間接擁有豪威集團74,132,662股A股(約占6.09%)。
 

　　此外，虞仁榮的弟弟虞小榮是豪威集團972,000股A股(約占0.08%)的直接實益擁有人，紹興韋豪管理、虞小榮與虞仁榮是一致行動人。
 

　　虞仁榮、紹興韋豪管理及虞小榮構(gòu)成豪威集團控股股東，持有豪威集團發(fā)行股本的約33.57%。
 

　　豪威集團前身韋爾半導(dǎo)體，由虞仁榮成立于2007年，主要業(yè)務(wù)為電子元器件分銷，2017年韋爾半導(dǎo)體在上交所上市，簡稱韋爾股份，2017年、2018年韋爾股份電子元器件代理及銷售業(yè)務(wù)營收占比高達69.90%和79.01%，虞仁榮亦被外界冠以“芯片倒?fàn)?rdquo;的稱呼。
 

　　2019年，韋爾股份收購豪威科技和思比科，彼時豪威科技是全球第三大CMOS圖像傳感器芯片設(shè)計公司，此收購案例亦是中國半導(dǎo)體及A股史上經(jīng)典的“蛇吞象”并購案例——當(dāng)時豪威科技資產(chǎn)總額幾乎是韋爾股份的5倍，凈資產(chǎn)是其近8倍。
 

　　并購豪威科技后，韋爾股份搖身一變，成為全球第三大CMOS圖像傳感器設(shè)計公司，CIS芯片設(shè)計業(yè)務(wù)也取代電子元器件分銷業(yè)務(wù)，成為公司的主要業(yè)務(wù)，韋爾股份企業(yè)基因由此改變。據(jù)2019年韋爾股份財報顯示，來自CIS芯片設(shè)計的半導(dǎo)體設(shè)計及銷售業(yè)務(wù)占比超過80%，與此前的電子元器件分銷業(yè)務(wù)逆轉(zhuǎn)，韋爾股份的營收也呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。
 

　　2025年6月20日，韋爾股份正式改名為豪威集團，更凸顯其CMOS圖像傳感器龍頭地位和業(yè)務(wù)聚焦布局：
 

　　公司于 2019 年完成了對全球前三大圖像傳感器芯片設(shè)計公司豪威科技的收購，逐步構(gòu)建了圖像傳感器解決方案、顯示解決方案和模擬解決方案三大業(yè)務(wù)體系。2024 年公司半導(dǎo)體設(shè)計業(yè)務(wù)中，公司圖像傳感器解決方案業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入191.90 億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例為 74.76%。同時，根據(jù)公司目前主營產(chǎn)品品牌影響力及產(chǎn)品類型占比，變更公司名稱、證券簡稱能夠更加全面地體現(xiàn)公司的產(chǎn)業(yè)布局和實際情況，準(zhǔn)確反映公司未來戰(zhàn)略發(fā)展方向，便于集團化管理及精細化管控，進一步發(fā)揮公司品牌效應(yīng)及品牌優(yōu)勢，提升市場影響力，同時增加投資者對公司業(yè)務(wù)情況的理解和投資判斷。
 

　　憑借來自豪威集團的CIS業(yè)務(wù)的強勁增長，虞仁榮一躍成為中國傳感器&半導(dǎo)體首富，據(jù)2024年10月發(fā)布的《胡潤百富榜》顯示，虞仁榮以425億元財富排名富豪榜94位，是當(dāng)前中國傳感器及半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)最富有的企業(yè)家。
 

　　截止6月30日，豪威集團A股報127.65元/股，總市值1553億元。
 

　　進入2025年，虞仁榮的財富有望再次爆發(fā)性增長，因為在2025年這位中國傳感器&芯片首富有望收獲2個IPO。
 

　　6月20日，新恒匯在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，其背后實控人、最大股東就是虞仁榮，據(jù)新恒匯招股書披露，虞仁榮持股31.41%為最大股東。
 

　　新恒匯的主營業(yè)務(wù)包括柔性引線框架、智能卡業(yè)務(wù)和物聯(lián)網(wǎng) eSIM 封測，其中柔性引線框架是其業(yè)務(wù)的核心。
 

　　截止6月30日，新恒匯報59.20元/股，總市值141.82億元。
 

　　因此，在A股，虞仁榮已掌握了兩家上市公司，總市值達1695億元。
 

　　本次，豪威集團在港交所的IPO，有望成為2025年虞仁榮的第2個IPO，也是其手上的第3個IPO項目。
 

　　豪威集團若在港股IPO成功，以當(dāng)前股價計算，虞仁榮控制的上市公司總市值或有望超過2000億元。
 

　　結(jié)語
 

　　毫無疑問，豪威集團若在港交所成功IPO，虞仁榮的個人財富勢必會再次暴漲。
 

　　并購、投融資等金融術(shù)語，一直是傳感器和芯片等高科技行業(yè)的高頻詞匯，高技術(shù)門檻、厚積薄發(fā)是這些產(chǎn)業(yè)的特點，單靠自身發(fā)展，需要花費相當(dāng)長的時間，往往容易錯失市場風(fēng)口。傳感器、芯片等半導(dǎo)體企業(yè)，有望通過投融資并購等資本手段，進行技術(shù)整合，獲得高速成長。
 

　　虞仁榮帶領(lǐng)下的韋爾股份，通過并購豪威科技、思比科等多家公司，成功成為全球第三大CMOS圖像傳感器企業(yè)。并購后，豪威科技的CIS業(yè)務(wù)再次煥發(fā)競爭活力，在智能手機CIS領(lǐng)域，斬獲小米、華為等多家手機品牌的旗艦手機主攝像頭CIS訂單，進逼索尼、三星的高端CIS市場；在汽車CIS領(lǐng)域，豪威集團逐步成為全球CIS第一，反超老牌巨頭。
 

　　可以看到，韋爾股份并購豪威科技后，豪威科技的CIS業(yè)務(wù)獲得了高速發(fā)展。
 

　　豪威集團本次在港交所的IPO會有多少市值？將會為虞仁榮帶來多少財富？歡迎留言討論。