【儀表網(wǎng) 企業(yè)動(dòng)態(tài)】5月21日，A股上市公司杰華特發(fā)布《關(guān)于公司購(gòu)買(mǎi)股權(quán)的公告》，官宣以3.19億收購(gòu)南京天易合芯40.89%股權(quán)，并取得41.31%的股權(quán)，獲得對(duì)天易合芯的控股權(quán)，同時(shí)將其納入上市公司合并報(bào)表范圍。
 

　　至此，從2024年10月本次中國(guó)傳感器產(chǎn)業(yè)并購(gòu)浪潮第一單開(kāi)始，已有6家傳感器企業(yè)被A股龍頭買(mǎi)走，涉及交易金額超24億元。而本輪中國(guó)傳感器產(chǎn)業(yè)發(fā)生的并購(gòu)交易金額，已超36億元。相關(guān)案件見(jiàn)下文。
 

　　關(guān)于本次杰華特并購(gòu)天易合芯交易，具體來(lái)看：杰華特微電子股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“公司”)和公司全資子公司杰瓦特微電子(杭州)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“杰瓦特”)擬以合計(jì)人民幣3.1874億元直接和間接收購(gòu)目標(biāo)公司合計(jì)40.89%的股權(quán)的股東權(quán)益，并實(shí)際控制目標(biāo)公司合計(jì)41.31%的股權(quán)。此外，公司及杰瓦特將向天易合芯董事會(huì)合計(jì)委派三名董事成員，占其整體董事席位的五分之三，從而將其納入公司的合并報(bào)表范圍。此外，根據(jù)協(xié)議約定，本次交易后目標(biāo)公司股東南京同舟合芯科技中心(有限合伙)、南京凱芯微科技發(fā)展科技中心(有限合伙)、上海芯驁科技發(fā)展中心(有限合伙)和天易合芯目前實(shí)控人鄒定鍇、李紀(jì)鵬與公司保持一致行動(dòng)。
 

　　值得注意的是，本次交易，杰華特及其子公司杰瓦特從北京屹唐華創(chuàng)股權(quán)投資中心、上海臨知企業(yè)管理合伙企業(yè)等13個(gè)交易主體/對(duì)象中收購(gòu)相關(guān)股權(quán)。
 

　　交易雙方，杰華特成立于2013年，是一家以虛擬IDM為主要經(jīng)營(yíng)模式的模擬集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)，國(guó)內(nèi)少數(shù)掌握高串電池模擬前端技術(shù)的設(shè)計(jì)公司之一，擁有電源管理芯片、AC/DC芯片、信號(hào)鏈芯片、電源管理系統(tǒng)等產(chǎn)品線(xiàn)。2022年12月，杰華特在上海證券交易所科創(chuàng)板上市。
 

　　天易合芯成立于2014年5月，是一家專(zhuān)注于高性能傳感器芯片和模擬芯片設(shè)計(jì)、研發(fā)和銷(xiāo)售的半導(dǎo)體公司，主要產(chǎn)品為光學(xué)健康檢測(cè)芯片、高精度電容傳感芯片和各類(lèi)光學(xué)傳感芯片，應(yīng)用于智能穿戴、手機(jī)平板等消費(fèi)類(lèi)產(chǎn)品。官方顯示，天易合芯已與三星、小米、聯(lián)想、諾基亞、大疆、聯(lián)影、華勤、聞泰、龍旗等幾大ODM等等眾多公司合作。
 

　　為什么杰華特要收購(gòu)天易合芯？
 

　　公告中，杰華特主要從業(yè)務(wù)協(xié)同、客戶(hù)資源共享、供應(yīng)鏈共享等方面，介紹收購(gòu)天易合芯的必要性，其中，公告提及杰華特和天易合芯的芯片代工廠商或相同：
 

　　產(chǎn)品線(xiàn)互補(bǔ)，進(jìn)一步完善業(yè)務(wù)布局。天易合芯的產(chǎn)品屬于信號(hào)鏈品類(lèi)，公司立足電源管理品類(lèi)，信號(hào)鏈和電源管理是模擬芯片的重要組成部分，因此天易合芯產(chǎn)品線(xiàn)與公司產(chǎn)品線(xiàn)高度互補(bǔ)，能夠擴(kuò)大公司信號(hào)鏈品類(lèi)的產(chǎn)品布局。
 

　　共享客戶(hù)資源，協(xié)同進(jìn)行市場(chǎng)拓展。天易合芯的客戶(hù)群體與公司具有很強(qiáng)的互補(bǔ)性。天易合芯的產(chǎn)品已導(dǎo)入多家頭部手機(jī)廠商，公司收購(gòu)天易合芯可以更好的滿(mǎn)足客戶(hù)對(duì)于供應(yīng)商產(chǎn)品品類(lèi)齊備性的需求，公司可以借助天易合芯的手機(jī)客戶(hù)渠道，將公司的其他電源管理等產(chǎn)品導(dǎo)入手機(jī)客戶(hù)，進(jìn)一步提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)份額。
 

　　在供應(yīng)鏈方面，由于天易合芯與公司的晶圓代工廠高度重合，這一重疊性可帶來(lái)顯著的規(guī)模效應(yīng)和成本優(yōu)化，進(jìn)一步提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。
 

　　在對(duì)天易合芯的收購(gòu)估值方面，公告顯示，采用PS(市銷(xiāo)率)約3.88倍的估值倍數(shù)，對(duì)天易合芯的綜合估值為10.66億元，但對(duì)本次交易，杰華特設(shè)定的交易標(biāo)的綜合估值為不超過(guò)7.8億元。為滿(mǎn)足杰華特的收購(gòu)價(jià)格，天易合芯管理層以0.9510元/注冊(cè)資本的價(jià)格向杰華特轉(zhuǎn)讓173.4441萬(wàn)元注冊(cè)資本，最終天易合芯的綜合估值降為7.78億元。因此，公告中，杰華特認(rèn)為本次交易其取得的權(quán)益價(jià)值高于原應(yīng)有估值。
 

　　公告亦披露了天易合芯的部分經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，2024年度營(yíng)收2億元，凈利潤(rùn)為-4238.63萬(wàn)元，2025年第一季度(1-3月)營(yíng)收5004.17萬(wàn)元，凈利潤(rùn)150.35萬(wàn)元。
 

　　值得一提的是，本次交易中，并未設(shè)置硬性業(yè)績(jī)“對(duì)賭”協(xié)議， 只設(shè)置了一個(gè)“盡力達(dá)成目標(biāo)公司2026年、2027年每年的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率不低于20%的業(yè)績(jī)目標(biāo)”的要求，但該約定不設(shè)置懲罰條件，僅作為未來(lái)杰華特繼續(xù)收購(gòu)天易合芯剩余股份的前提條件。
 

　　6家傳感器公司被A股龍頭買(mǎi)走！港股公司也來(lái)并購(gòu)，達(dá)36億元交易金額，傳感器公司成“香餑餑”2024年4月，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》，鼓勵(lì)上市公司聚焦主業(yè)，綜合運(yùn)用并購(gòu)重組、股權(quán)激勵(lì)等方式提高發(fā)展質(zhì)量。
 

　　此后，中國(guó)證監(jiān)會(huì)、上海證券交易所、深圳證券交易所等陸續(xù)出臺(tái)多個(gè)政策，包括《資本市場(chǎng)服務(wù)科技企業(yè)高水平發(fā)展的十六條措施》、"科八條"等多項(xiàng)政策文件，上市公司對(duì)行業(yè)上下游優(yōu)質(zhì)企業(yè)的并購(gòu)加速。
 

　　2024年10月，中國(guó)傳感器&模擬芯片上市龍頭企業(yè)納芯微，宣布以10億元現(xiàn)金收購(gòu)磁傳感器公司麥歌恩，成為“科八條”后的第二單并購(gòu)案件，亦是本次傳感器產(chǎn)業(yè)并購(gòu)浪潮的第一單。
 

　　納芯微對(duì)麥歌恩的并購(gòu)，對(duì)其2024業(yè)績(jī)有積極影響，年報(bào)顯示，2024年納芯微實(shí)現(xiàn)營(yíng)收19.6億元，同比增長(zhǎng)49.53%，其中麥歌恩磁傳感器產(chǎn)品銷(xiāo)售表現(xiàn)出色，麥歌恩于2024年11月-12月期間被納入公司合并報(bào)表范圍，并在兩個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7,318.72萬(wàn)元。
 

　　對(duì)于本次并購(gòu)，納芯微認(rèn)為本次交易是該公司基于聚焦主業(yè)發(fā)展做出的并購(gòu)決策，有利于整合雙方的產(chǎn)品、技術(shù)、市場(chǎng)及客戶(hù)、供應(yīng)鏈等資源，在磁傳感器領(lǐng)域發(fā)揮協(xié)同效益。
 

　　3月7日，A股光學(xué)巨頭水晶光電公告，擬以自有及自籌資金3.235億元收購(gòu)3D視覺(jué)傳感器廠商埃科思95.60%股權(quán)，埃科思為3D視覺(jué)傳感器的供應(yīng)商，其盈利模式為向客戶(hù)銷(xiāo)售提供光學(xué)模組、結(jié)構(gòu)光、ToF、雙目、RGB 攝像頭等產(chǎn)品，客戶(hù)涵蓋水晶光電、海康威視、樂(lè)動(dòng)機(jī)器人、安克創(chuàng)新、國(guó)微傳感、歌爾光學(xué)等光學(xué)、機(jī)器人、AR/VR 領(lǐng)域多家龍頭客戶(hù)。
 

　　對(duì)于本次并購(gòu)，水晶光電認(rèn)為，此次收購(gòu)主要是基于公司對(duì)行業(yè)趨勢(shì)和產(chǎn)業(yè)協(xié)同的預(yù)判，將進(jìn)一步擴(kuò)大在AR/VR領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局，實(shí)現(xiàn)“感知+顯示”的系統(tǒng)完整閉環(huán)，在協(xié)同效應(yīng)的助力及行業(yè)周期下，預(yù)計(jì)對(duì)公司的業(yè)績(jī)將產(chǎn)生積極影響。
 

　　3月13日，一則工商信息變更顯示，A股國(guó)產(chǎn)高端模擬芯片龍頭企業(yè)圣邦股份，已控股江蘇常州的一家傳感器公司感睿智能，圣邦股份持股比例達(dá)67.00184%，本次股權(quán)并購(gòu)涉及金額約3~5億元。感睿智能成立于2016年，是一家集自主研發(fā)芯片、模塊、系統(tǒng)于一體的傳感器及物聯(lián)網(wǎng)解決方案商，其主要產(chǎn)品為磁傳感器。
 

　　圣邦股份雖然并沒(méi)有公告披露本次交易，但相關(guān)分析認(rèn)為，圣邦股份主營(yíng)模擬集成電路芯片(如信號(hào)鏈、電源管理產(chǎn)品)，收購(gòu)感睿可補(bǔ)充傳感器技術(shù)能力，尤其在新能源車(chē)領(lǐng)域(如磁編碼器、輪速傳感器)形成技術(shù)協(xié)同。此外，同屬模擬芯片賽道，圣邦股份與感睿智能在芯片設(shè)計(jì)、制造、客戶(hù)資源等多方面亦存在協(xié)同互補(bǔ)。
 

　　3月18日，A股自動(dòng)控制龍頭企業(yè)春暉智控發(fā)布交易預(yù)案公告，將通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，收購(gòu)春暉儀表61.2913%的股權(quán)，本次交易春暉智控?cái)M支付的對(duì)價(jià)約為2.745億元。
 

　　春暉儀表成立于1994年，位于浙江紹興，2017年開(kāi)始在“新三板”掛牌，主要從事溫度傳感器、微型鎧裝電加熱材料及元器件等業(yè)務(wù)，其溫度傳感器產(chǎn)品包括鎧裝熱電偶、鎧裝熱電阻等，主要產(chǎn)品為熱電偶、熱電阻、電加熱器、鎧裝電纜和測(cè)試線(xiàn)等，主要應(yīng)用于電力、化工、航天、航空、燃料電池、核電、光伏和半導(dǎo)體等領(lǐng)域。
 

　　對(duì)于本次并購(gòu)，春暉智控認(rèn)為，通過(guò)收購(gòu)春暉儀表，能在業(yè)務(wù)上形成協(xié)同互補(bǔ)，提升上市公司可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力及穩(wěn)定性，有助于上市公司實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展，提升上市公司盈利質(zhì)量。
 

▲來(lái)源：春暉智控
 

　　5月7日，港股鋰電池龍頭中創(chuàng)新航，以11.8億元獲得蘇奧傳感22.61%股權(quán)，控股蘇奧傳感。
 

　　蘇奧傳感全稱(chēng)為江蘇奧力威傳感高科股份有限公司，成立于1993年，2016年在深圳交易所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，公司的主要產(chǎn)品包含傳感器及配件、燃油系統(tǒng)附件、汽車(chē)內(nèi)飾件、持續(xù)發(fā)展的新能源部件；其中傳感器包括應(yīng)用在各類(lèi)新能源汽車(chē)以及燃油車(chē)上的各類(lèi)傳感器。
 

　　對(duì)于本次并購(gòu)，蘇奧傳感實(shí)控人李宏慶認(rèn)為，中創(chuàng)新航與蘇奧傳感主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)存在協(xié)同價(jià)值，為了蘇奧傳感長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，其選擇通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓、放棄表決權(quán)的方式轉(zhuǎn)讓上市公司控制權(quán)。
 

▲來(lái)源：蘇奧傳感
 

　　1月14日，A股雷達(dá)龍頭納睿雷達(dá)發(fā)布公告，正在籌劃以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買(mǎi)天津希格瑪微電子技術(shù)有限公司的  100%股權(quán)同時(shí)募集配套資金，據(jù)5月17日最新公告顯示，該收購(gòu)案目前仍在進(jìn)行當(dāng)中，相關(guān)交易估值仍未明確。
 

　　希格瑪成立于2017年，注冊(cè)資本為1193.3萬(wàn)元。公司主要致力于光電傳感器芯片、MCU芯片、觸摸芯片、電源管理芯片等數(shù)模混合集成電路芯片以及ASIC Design產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷(xiāo)售，在ADC、DAC方面積累了成熟的自有IP。
 

結(jié)語(yǔ)
 

　　納芯微并購(gòu)麥歌恩，打響了本次中國(guó)傳感器產(chǎn)業(yè)并購(gòu)浪潮的第一槍。
 

　　至此，先后已有納睿雷達(dá)并購(gòu)希格瑪、水晶光電并購(gòu)埃科思、圣邦股份并購(gòu)感睿智能、春暉智控并購(gòu)春暉儀表，以及本次杰華特并購(gòu)天易合芯等，6宗A股龍頭并購(gòu)傳感器企業(yè)的案例，交易金額超24億元。加上港股上市公司中創(chuàng)新航對(duì)A股傳感器龍頭蘇奧傳感的并購(gòu)，涉及的11.8億元，總計(jì)并購(gòu)金額已達(dá)36億元。
 

　　在這些并購(gòu)中，各家公司所強(qiáng)調(diào)的并購(gòu)原因之一，就是業(yè)務(wù)上的協(xié)同互補(bǔ)，傳感器作為消費(fèi)電子、工業(yè)自動(dòng)化、半導(dǎo)體、汽車(chē)等眾多先進(jìn)制造領(lǐng)域的基礎(chǔ)部件、核心部件，已然成為下游A股上市龍頭企業(yè)的重要并購(gòu)標(biāo)的。
 

　　本輪中國(guó)傳感器產(chǎn)業(yè)并購(gòu)浪潮，才剛剛興起。