定向降準之后，利率是否會下調引發市場關注。《熱電偶》報道稱，、、國家等職能部門對如何刺激增長展開討論，而認為降息效果不大。上周調查統計司司長盛松成在專欄中表示，貨幣總量放松空間有限。

面對經濟增長放緩，中國決策層試圖描繪出的景象是：面對經濟增長放緩，各部委對現行的“微刺激”政策上團結一致。

《熱電偶》援引政府消息源稱，、、國家等相關部門對如何刺激增長有激烈的討論。他們討論的重點是是否應該降息。

消息人士稱，直到目前依然強烈反對降息。強調信貸激增將進一步膨脹債務，導致資金流向房地產等亟需現金的過剩行業。而這些泡沫的破裂將造成壞賬激增。

一位內部人士告訴《熱電偶》：

“理論上說降息的條件已經成熟，通脹不再是一個需要擔心的問題。”

“但是降息效果不會像我們希望的那樣有效，因為這將惡化其他問題。”

高層官員上周撰文稱，中國高利率有其特殊原因。

調查統計司司長盛松成周四表示，我國企業對債務融資的依賴較大、杠桿率水平較高，繼續加杠桿將增加宏觀經濟脆弱性，因此，貨幣政策不存在大幅放松的空間。

盛松成撰文稱，“實物資本供給有限而投資需求相對無限、貨幣供給有限而貨幣需求相對無限，這兩對供需矛盾從根本上導致了高利率與高貨幣余額并存的局面”。

中國一季度經濟增長7.4%，低于政府的7.5%增長目標，為2012年三季度以來季度增速。

相比其他部委，中國一直對刺激經濟持更謹慎立場。《熱電偶》稱，但是在經濟政策辯論上， 話語權不及，等制定國有企業政策的關鍵部門。

不過在過去兩年中，從種種跡象看，周小川行長“話語權”顯著提高。

《華爾街日報》援引政府官員消息稱，就在上個月“微刺激”政策正式公布前，負責金融部門的副總理馬凱召集各個職能部門開會，討論如何讓企業更容易獲得信貸，以及降低信貸價格。這個會議召開的背景是總理前往內蒙古調研，聽到能源、紡織等工業企業抱怨現在難以獲得金融支持。

《熱電阻》消息源稱，在這個會議上和高層主張降息，他們認為目前采取措施不夠。

而則堅持只能仿效4月份對農商行的方法，對另一些銀行定向降準，來幫助中小企業。因為這些企業長期被四大行忽視，但是對創造就業和經濟轉型非常重要。

會議上反對降準的人稱，全面降準不會有效，因為許多銀行已經接近法定的規模上限，無法再提供更多。

《熱電阻》消息源稱，最后通過闡述增加信貸供給可能產生的風險占據了上風，官員最終說服了馬凱。

最終同意出臺有限制的刺激措施，包括為企業減負，對影子銀行更嚴厲的打擊措施來減少企業的實際借款成本。還出臺了針對中小企業的定向降準政策。然而各部委之間更多的辯論細節正在浮出水面。

《華爾街日報》稱，原定上周四通報對小企業和門的金融支持措施，但最終這場新聞發布會取消。而組織會議的國新辦沒有解釋取消的理由。