中國(guó)蒸紗機(jī)很快就會(huì)開始消化世界其他地區(qū)的庫(kù)存

中國(guó)蒸紗機(jī)只需要拿走1090萬包，就可以消滅世界其他地區(qū)生產(chǎn)的盈余棉花，與前兩年中國(guó)進(jìn)口數(shù)量相比，這個(gè)數(shù)字并不太大。由于中國(guó)還沒有改變其棉花政策，事實(shí)上，本周中國(guó)開始了其收儲(chǔ)計(jì)劃，國(guó)產(chǎn)棉收購(gòu)價(jià)格是20,500元/噸，或者150.00美分/磅，這肯定鼓勵(lì)中國(guó)進(jìn)口更多實(shí)惠的棉花和紗線。中國(guó)可以通過配額在一定程度上控制進(jìn)口，但是，每年一次的關(guān)稅配額和合約3對(duì)-1的配額分配已經(jīng)滿了，因此，中國(guó)很快就會(huì)開始消化世界其他地區(qū)的庫(kù)存。

　　在這方面，我們需要留意那些可能繳納40%*關(guān)稅的進(jìn)口，這不需要配額。去年，中國(guó)紡織廠和交易商根據(jù)這個(gè)計(jì)劃進(jìn)口大約900,000噸（410萬包），如果世界價(jià)格從目前水平下降大約5美分，我們將可能看到中國(guó)買家開放式的詢盤。中國(guó)遲早會(huì)部分修改目前的政策，防止繼續(xù)建立庫(kù)存，但是，現(xiàn)在，中國(guó)仍在照常做業(yè)務(wù)。

　　近一半凈多頭在僅僅兩周時(shí)間內(nèi)消失，從900萬包減少至480萬包凈多頭，此后，投機(jī)多頭平倉(cāng)活動(dòng)開始平息下來，但是，貿(mào)易買盤浮出水面，對(duì)市場(chǎng)提供支持。更有吸引力的價(jià)格水平促使紡織廠在過去兩周訂了387,600萬包美國(guó)陸地棉，其中中國(guó)份額zui大，超過160,000包。全年的總體委托量現(xiàn)在達(dá)到400萬統(tǒng)計(jì)包，迄今為止，其中的110萬包已經(jīng)出運(yùn)。

在上周跌至82.11美分低點(diǎn)之后，市場(chǎng)下跌勢(shì)能逐漸淡出，本周市場(chǎng)小幅攀升，12月合約今天收盤較重要的長(zhǎng)期支撐位81.72美分高出300點(diǎn)。交易量很低，因此，顯而易見，市場(chǎng)能量不足，從周五到周三每個(gè)交易日的平均交易量?jī)H有大約14,000手，今天交易量略有提高，大約17,371手。

　　萬眾期待的美國(guó)*報(bào)告沒有特大驚喜，世界產(chǎn)量被上調(diào)約100萬包至1.174億包，原因是印度棉花豐收，而紡織廠用量下調(diào)了30萬包，至1.095億包。盡管期末庫(kù)存增加了近100萬包，至9470萬包，但市場(chǎng)卻未對(duì)報(bào)告做出消極反應(yīng)。

　　正如我們已經(jīng)在過去幾年解到的情況，驅(qū)動(dòng)價(jià)格的主要因素不是整體庫(kù)存數(shù)量，而是庫(kù)存所在地，以及這些庫(kù)存是否可以獲得，以什么價(jià)格可以獲得。從這個(gè)角度看，美國(guó)*報(bào)告做出了的平衡，因?yàn)槭澜缙渌貐^(qū)每年預(yù)期生產(chǎn)109萬包盈余棉花，中國(guó)進(jìn)口1100包，預(yù)期消化這些盈余棉花。換句話說，世界其他地區(qū)的庫(kù)存為3640萬包，水平相對(duì)緊張。相比之下，過去十年，世界其他地區(qū)的庫(kù)存平均在3250萬包和4200萬包之間。

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